26/10/2009 BOT CON RENDIMENTO NEGATIVO

26/10/2009

Ministero dell’Economia e delle Finanze

Decreto 19 ottobre 2009

Aggiornamento delle norme per la trasparenza nelle operazioni di collocamento dei titoli di Stato.

(G.U. 22 ottobre 2009, n. 246)

I Buoni Ordinari del Tesoro sono titoli di puro sconto (zero coupon bond), vale a dire titoli del debito pubblico il cui provento è dato dalla differenza tra il valore di rimborso (pari a 100) e il prezzo di sottoscrizione (minore di 100). Tuttavia, in questi mesi, a causa della crisi finanziaria, i tassi di interesse sul mercato monetario si sono sensibilmente ridotti e ciò ha portato a una situazione paradossale: in un’asta per il collocamento di BOT trimestrali il prezzo di assegnazione, considerando la ritenuta fiscale 12,50% e le commissioni bancarie, ha registrato un prezzo superiore a 100. In pratica un risparmiatore che avesse sottoscritto 1.000 euro nominali di BOT avrebbe pagato alla banca un importo superiore a 1.000 euro, per ricevere dopo tre mesi la somma di 1.000 euro, ottenendo così un rendimento negativo. Per ovviare a tale situazione il Ministro dell’Economia ha aggiornato le norme per la trasparenza nelle operazioni di collocamento dei titoli di Stato, stabilendo che nel caso in cui il prezzo totale di vendita (comprensivo dell’importo della ritenuta fiscale e della commissione bancaria) risulti superiore a 100, l’importo massimo di tale commissione venga ridotto in modo da garantire alla clientela un onere comunque non superiore a 100 euro, per ogni 100 euro di capitale sottoscritto. Tornando al nostro esempio, l’importo massimo addebitato sul conto corrente del risparmiatore sarebbe così stato di 1.000 euro, esattamente uguale all’importo accreditato sul suo conto corrente alla scadenza.

Il rendimento da negativo sarebbe diventato pari zero, in attesa di tempi migliori…